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煤焦油大跌之后出现反弹机会

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6月9日零时,国内汽油和柴油最高限价分别下调530元(吨价,下同)和510元,降幅在5.5%左右,引发煤焦油价格又一次下跌.截至6月10日,国内高温煤焦油主流成交价降至2400-2500元,中温煤焦油降至2000-2100元,低温煤焦油降至3100元左右,环比跌幅分别为11%,15%,28%,均已创下年内新低.市场成交快速萎缩,部分地区成交曾一度僵持,形成有价无市的局面.


但是,市场分析人士认为,随着国际原油跌势放缓,下游触底止跌,市场心态逐步回升等积极因素的增强,煤焦油下跌动能得到有效释放,技术性反弹要求明显.


--上游支撑度开始增强 在一系列糟糕的经济数据之后,市场对美国新一轮量化宽松货币政策的预期开始增强,美元指数高位回落,国际原油价格跌势放缓.同时,前期空方借国内成品油下调价格的预期来打压煤焦油市场,而随着6月9日成品油调价的尘埃落定,煤焦油下跌动能得到有效释放.从市场一线反馈的信息表明,高,中,低温煤焦油市场询盘开始增加,部分贸易商有囤货增库行为,反映出了煤焦油市场的支撑度开始逐步增强.


--下游触底无再跌空间 受煤焦油价格大幅下跌影响,下游主要深加工产品煤沥青,工业萘,蒽油,洗油,炭黑,燃料油,调和油等均创年内新低,环比下跌分别为11%,22%,15%,17%,13%,12%.深加工企业开始再次限产保价.据不完全统计,国内91家深加工企业有32家停产,另有部分厂家仍存检修计划及开工负荷降低等现象.目前,国内高温煤焦油综合开工率不足60%,中温煤焦油加工企业有60%停车限产,低温煤焦油加工企业开工率更是低下.市场可供货源开始逐步减少,生产企业和贸易商普遍认为市场触底迹象显现,已具备适当进货增库条件.这也是近期相关深加工产品逐步走稳的原因之一,这对煤焦油市场是一个向好支撑,价格再度大幅下滑的可能性不大.


--技术性反弹要求明显 从煤焦油技术曲线上可以看出,国内大部分地区价格已跌破年内低点,并且此轮行情下滑伴随着量价同步萎缩.从技术角度上讲,当量价跌至一定限度时,必然出现行情的反弹,以修正技术曲线的合理性,特别是行情的快速下滑是造成后市反弹的先决条件.结合目前市场成交现状,以及市场看空心理开始缓解,询盘增加的综合条件,技术性反弹要求明显.